深圳顺络电子股份有限公司

# 2026年NIKKATO研磨球案例发布#

日期：2026年3月19日

时间：8：30-18：30

深圳顺络电子股份有限公司（002138.SZ） 是国内被动元器件龙头、全-球-前三的片式电感厂商，主打磁性器件 + 微波 + 传感 + 精密陶瓷四大产品线，深度绑定汽车电子、AI 服务器、新能源等高增长赛道。

一、基础概况

成立与上市：2000 年 9 月成立于深圳，2007 年 6 月深交所上市（002138）。

定位与资质：国-家-级专精特新 “小巨人"、制造业单项冠-军（片式电感）、高-新-技-术-企-业。

产能布局：国内 11 大工业园（深圳、东莞、贵阳、衢州、上海等）；2024 年越南工厂投产，海外产能落地。

核心地位：片式电感国-内-第-一、全-球-前三；叠层电感全-球-前二、绕线电感全-球-前三；车载小功率变压器全-球产销第-一。

二、四大核心产品线

1. 磁性器件（核心基本盘）

片式叠层电感：01005/008004 超小型化，全-球少数能量产，用于手机、AI 终端。

功率电感：一体成型、超薄铜磁共烧，适配汽车电驱、服务器电源。

变压器 / 共模电感：车规级、AI 服务器专用，全-球车载小功率变压器市占领-先。

2. 微波器件

射频电感、天线、滤波器、LTCC，用于 5G/6G 基站、WiFi、毫米波雷达。

3. 敏感器件

NTC/PTC 热敏、压敏、磁敏传感器，用于汽车温控、电池管理、工业控制。

4. 精密陶瓷

陶瓷基片、封装基座，配套半导体、功率模块，与富乐华、珂玛形成协同。

三、下游应用与客户

汽车电子（核心增长极）：占营收约 18%；车规电感 / 变压器 / 传感器进入比亚迪、特斯拉、博世、法雷奥、宁德时代供应链。

AI / 数据中心（新引擎）：为 GPU/CPU/ASIC 提供全套电源电感方案，进入英伟达、AMD、Intel、浪潮、超聚变供应链。

消费电子：手机、PC、IoT，客户含苹果、三星、小米、华为。

新能源 / 工业：光伏逆变器、风电、工控，客户含阳光电源、汇川技术。

四、财务与业绩（2025 年）

营收：67.45 亿元，同比 + 14.39%。

归母净利润：10.21 亿元，同比 + 22.71%。

毛利率：约38%，高-端产品溢价显著。

研发投入：约5 亿元，研发费用率稳定在7%+。

五、2026 年最-新动态

AI 服务器放量：TLVR 电感、高功率电感批量供货，订单持续增长。

产能扩张：越南工厂爬坡，上海 / 衢州基地扩建，加码车规与 AI 器件。

资本动作：2 月出资2 亿元认购粤港澳大湾区创投基金，布局产业链。

机构调研：3 月披露 AI 服务器、TLVR 电感、钽电容进展，短期无直接融资计划。